皇冠体肓网站，誉衡药业获22家机构调研：公司与赛升合作的产品是DNA（脱氧核糖核酸）双方已合作十余年时间目前市场处于基本稳定状态（附调研问答）

　　誉衡药业002437）8月26日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年8月26日接受22家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：安脑丸作为公司重点打造的产品，上半年取得非常亮眼的销售表现，收入增长超过50%，下半年和未来1-2年的销量，预计是怎样的

　　答：公司计划在未来5年内，将安脑丸/片打造成为终端10亿级别的大品种，主要原因如下： （1）安脑丸/片的产品资质非常好，为中药独家基药产品； （2）深耕慢病领域，针对脑卒中、高血压两大心脑血管领域疾病合并头痛、眩晕，焦虑、抑郁、失眠等症状。 （3）接下来公司将通过完善产品资质、增加临床用药指南、专业学术推广等方式，不断增强产品竞争力； （4）安脑丸/片在2023年底解除医保限制，目前，医院开发进入快速成长期。截止2024年上半年，安脑丸/片仅覆盖2,000多家医院、基层医疗机构，其中三级及以上医院数量占比仅25%左右，而这部分三级及以上医院贡献的收入已占到70-80%，因此，在三级及以上的医院中，还有大量的医院未开发。同时，基层医院也还有很大的空间可以去覆盖。所以，公司对于安脑在今年下半年和未来几年的增长非常有信心皇冠体肓网站，。 从管理角度来看，公司是按照全渠道营销、分渠道管理进行规划，未来，希望通过全渠道布局来提高患者可及性，通过分渠道管理来延长产品在各个细分市场的生命周期。

　　问：注射用多种维生素（12）上半年销量增长超过15%，全年的销售预期如何

　　答：目前，市场只有2家企业销售该产品，公司注射用多种维生素（12）的市场占有率达80%以上。 该产品目前已在河南十九省联盟集采、浙江第四批集采中独 家中选。河南十九省联盟集采中，至少15个省份已执行中选结果，其余省份将会陆续执行。上述集采对该产品是利好的，虽然收入有下降，但是销量是增长的，销量的增长大于收入的下降。 此外，该产品优势明显，是医保目录和基药目录品种，有一定技术壁垒和临床优势。 我们预计未来1-2年内，该产品的市场格局会比较稳定。

　　问：今年上半年获批了西格列汀二甲双胍缓释片，该产品目前销售情况和峰值预期

　　答：该产品原研专利6月中旬才到期，公司自7月开始销售，截止目前，已实现销售200余万元。 本款产品为DPP-4抑制剂和二甲双胍复方产品，与单一机制的降糖药物相比，可以覆盖多重病理生理机制，发挥降糖机制互补、协同增效的作用。 该产品挂网价为3.45元/片，与磷酸西格列汀+盐酸二甲双胍的治疗费用相比，能够降低患者医疗成本，经济性更优。 去年，默沙东的原研产品销售额在5个亿以上，目前国内竞品有3家，竞争格局相对较好，从销售规律看，公司预计明后年的销售收入将会大幅提升。

　　答：公司主要围绕现有优势领域（如维矿、心脑血管、骨科等）布局新的产品，目前在研产品以口服药为主。 短期，公司希望引进今明两年能上市的具有临床价值的差异化仿制药，争取做到首仿或前三仿；希望布局能与现有生产能力相匹配的原料、制剂一体化的产品。 中期，公司希望高壁垒仿制药、3类药、改良型新药。

　　问：公司与赛升、第一三共、卫信康603676）的合作品种潜力如何（包括维生素）？如何分成？里程碑付款情况？在谈的潜在BD品种

　　答：公司与赛升合作的产品是DNA（脱氧核糖核酸），双方已合作十余年时间，目前市场处于基本稳定状态。 公司与第一三共合作了5个产品，均为心脑血管类产品，整体看，可保持稳定增长。 注射用多种维生素（12）是公司与卫信康合作的产品，销量是有增长的，上半年销量增速超过15%。这个产品市场竞争格局较好，预计后续还是有增长潜力的。 与赛升、第一三共合作的产品，公司是按照推广量来计算收入；与卫信康合作的产品，公司是按照生产量来体现利润。均不存在里程碑付款的情形。 潜在BD产品，主要是围绕公司的优势领域开展，如维矿、心脑血管、骨科、止痛等领域。一方面，通过投资收购或者合作等方式引进新产品；另一方面，利用公司专业化推广优势，加强与第一三共等全球知名药企的合作。

　　问：与第一三共合作业务占公司营业收入的比例？公司对这类业务未来的趋势和政策判断

　　答：2024年上半年，公司推广的第一三共产品收入约1.36亿，占公司收入比例约11%。 公司与第一三共已有近十年的合作关系，公司专业化推广能力获得了第一三共的高度认可，双方合作关系不断巩固与加深。今年，双方再次合作了一个新产品奥美沙坦酯氢氯嗪片。双方合作产品已从2015年合作初期的单个产品逐步拓展到5个产品。 过去的十几年，公司在如何与其他公司特别是跨国药企开展 合作推广方面积累了大量的经验、储备了人才队伍，我们的专业学术推广能力也得到了合作伙伴的高度认可，未来这块业务占比有增长的可能性。

　　答：（1）公司销售费用从去年同期的5.95亿元下降至4.28亿元，同比下降28.03%，主要是因为市场费用的减少。 （2）在剔除股权激励费用之后，公司管理费用同比下降20%，主要原因是公司调整了组织架构，人力资源支出减少，管理效率提升。 （3）财务费用下降，主要是因为提前偿还银行贷款。 关于未来的费用率： （1）因为明后年的股权激励费用分摊金额有所减少，所以，预计管理费用率还有一定的下降空间。 （2）财务费用率已经处于较低水平，继续下降的空间不大。 （3）公司销售费用率目前约35%，我们希望能够继续下降，在行业内处于相对更合理的水平。 （4）研发费用率方面，我们希望后续能加大研发投入，该指标能实现增长。

　　答：公司价格体系维护较好，整体内部评估下来，三同、四同等价格治理政策对公司产品销售影响不大。

　　答：公司是全渠道营销、分渠道管理，在这个体系里，营销团队分为前中后台，截至6月底，营销团队共1,400余人。 公司不断推进营销改革，销售费用率会继续下降。 未来，公司还将继续加强营销合规化、精细化管理。

　　答：安脑丸/片医保解限后，今年的销售收入、数量与去年相比会有大幅度的提升。 安脑丸/片今年上半年覆盖2,000多家医疗机构，三级及以上医院数量占比在25%左右，待覆盖医院的潜力大。基层医院才刚刚开始覆盖，且覆盖的基层医院平均销量比较少，所以未来我们能够发力的点还非常多。 此外，目前安脑丸/片集中在神内科、神外科，还有很多科室可以挖掘，比如精神科、中医科、老年科、康复科等都还是有潜力的。 公司以销售能力、整合能力见长，基于过去的历史、这个产品的现状，公司希望在未来的5年内，将安脑丸/片打造成为终端10亿级别的大品种。

　　答：（1）去年6月，公司策略性放弃银杏达莫注射液全国中成药采购联盟的带量采购，销售收入较去年同期有所下降；这个产品后续的市场规模比较乐观，该产品竞争格局好，只有三家，从历史数据来看，公司的市场占有率超过50%，位居第一； （2）鹿瓜多肽注射液虽然收入有所下降，但实际销量有所上升；对于该产品后续的增长，公司是有信心的：该产品资质好，且已在京津冀3+N集采中中选，中选价格友好。未来，公司将 进一步加强精细化管理，充分利用3+N集采机会，提升销量； （3）补达秀销量较去年同期有所下降，主要是因为上半年消化了部分渠道库存。这个产品后续的市场情况应该会比较稳定。此外，我们申报到CDE的产品里有氯化钾口服颗粒以及溶液，希望能跟现有的氯化钾缓释片形成产品集群，提升竞争力。

　　问：关于公司的安脑丸/片皇冠体肓官网，产品，目前也已开拓了线上的销售渠道，请问公司关于该产品未来在院内、院外等各渠道规划情况

　　答：公司在院线市场具有一定的优势，一方面，将充分开拓、挖掘院线渠道，另一方面，将紧密围绕利好政策，加快在基层市场的开拓； 公司希望在未来几年将安脑产品打造成大品种，因此，我们需要做全渠道覆盖，并且需要在每个渠道发力；公司在本月初成立了院外事业部，未来将向零售市场、连锁药店、第三终端等渠道逐步发力。公司也将借助电商渠道进行品牌推广，助力销售增长。 在营销体系方面，公司将聚集精兵良将推动安脑业务发展，包括积极引进行业优秀人才；此外，将通过数字化转型助力业务发展。

　　答：公司注射用多种维生素（12）已在河南十九省联盟集采、浙 江第四批集采中独家中选，氯化钾缓释片已于2024年4月中标河南十三省联盟药品采购，鹿瓜多肽注射液已在京津冀3+N中中选，氟比洛芬酯注射液已于2024年2月中标广东十三省联盟药品采购；因此，下半年，公司核心产品的集采压力不大。 此外，公司中药产品安脑丸/片集采风险较小，西格列汀二甲双胍缓释片明年集采的可能性较小。因此，整体上，公司集采压力不会很大;

　　十四届全国人大常委会第十一次会议将审议国防教育法修订草案、统计法修正草案等

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　　已有6家主力机构披露2024-06-30报告期持股数据，持仓量总计4.16亿股，占流通A股18.99%

　　近期的平均成本为1.86元。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。

　　限售解禁：解禁2143万股(预计值)，占总股本比例0.94%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

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